Principal–Agent Misalignment in Mid-Market Private Equity Portfolio Governance: An Empirical Analysis of Board Composition, Incentive Contracting, and Operational Value Creation
Keywords:
principal–agent theory, private equity portfolio governance, incentive contracting, board composition, operational value creation, carried interest provisions, mid-market buyouts, EBITDA margin optimization, alternative asset managementAbstract
This study examines principal–agent misalignment within mid-market private equity (PE) portfolio governance structures, focusing on the mediating roles of board composition and incentive contracting mechanisms in driving operational value creation. Drawing on a longitudinal panel dataset of 214 PE-backed portfolio firms across twelve OECD economies (2015–2023), we employ fixed-effects regression and two-stage least squares (2SLS) instrumental variable estimation to mitigate endogeneity concerns. Our findings reveal that independent board director density and management equity co-investment ratios jointly moderate the relationship between GP oversight intensity and EBITDA margin expansion. Firms exhibiting contractual milestone-linked carried interest provisions demonstrate statistically significant outperformance in operational KPI achievement relative to time-based vesting cohorts. These results carry implications for LP due-diligence frameworks and regulatory disclosure standards governing alternative asset management.
References
Мошенський, С. Хаос і синергія. Фінансовий світ постіндустріальної епохи / С. Мошенський. — Sergei Moshenskyi, 2025.
Smuk, I. (2025). Growth hacking as a driver of innovative development of start-ups: Between marketing and product.
Sipos, D. (2026). Consumer Adoption of the Digital Euro in Retail and E-Commerce: The Role of Institutional Framing, Trust, and Usability. European Journal of Management, Economics and Business, 3(3), 64-80.
Sipos, D. Conversational Artificial Intelligence in Retail: From Customer Support to Behavioral Influence.
Sipos, D. (2026). Conversational Artificial Intelligence in Retail: From Customer Support to Behavioral Influence. В Artificial Intelligence for Resilient and Sustainable Technologies (стр. 1-38). Deep Science Publishing.
Грицишен, Д. О., Прокопенко, Ж. В., Кочин, Т. М., & Опанасюк, А. А. (2019). Процедури отримання аудиторських доказів як засіб виявлення викривлень у фінансовій звітності та зниження її якості. Держава і регіони. Серія Державне управління, (1), 31-59.
Панченко, И. А., & Прокопенко, Ж. В. (2013). Страховые резервы как объекты бухгалтерского учета страховых компаний: влияние условий риска. Международный бухгалтерский учет, (9), 53-63.
Прокопенко, Ж. (2013). Особливості облікового відображення формування технічних резервів у страховій компанії. Бухгалтерський облік і аудит, (3), 34-42.
Прокопенко, Ж. В., & Мельник, І. М. (2020). Механізм формування аналітичного забезпечення управління діяльністю лісогосподарських підприємств. Економіка, управління та адміністрування, (4 (94)), 69-73.
Прокопенко, Ж. В. (2012). Суб’єкти внутрішнього контролю в страхових компаніях. Проблеми теорії та методології бухгалтерського обліку, контролю і аналізу, (2 (23)), 290-296.
